國(guó)際貨幣基金組織 (IMF)即將做出一項(xiàng)決定，這一決定背后的政治動(dòng)力正在積聚，有可能迅速推升人民幣的全球財(cái)富。
國(guó)際貨幣基金組織 (IMF)將于今年晚些時(shí)候決定是否將人民幣(RMB) 納入特別提款權(quán)(Special Drawing Rights, SDR) —一種由一攬子其他貨幣組成的“虛擬貨幣”。
如果能夠做出肯定的決定，那么人民幣的全球使用率將大幅上升。各國(guó)央行將通過(guò)自身的SDR資產(chǎn)，自動(dòng)成為人民幣風(fēng)險(xiǎn)的承擔(dān)者；人民幣的官方儲(chǔ)備貨幣身份，也將驅(qū)使尚未行動(dòng)的央行將部分儲(chǔ)備投資于人民幣資產(chǎn)。
一些國(guó)際機(jī)構(gòu)（如非洲開(kāi)發(fā)銀行和國(guó)際結(jié)算銀行）將采取大量人民幣套期保值活動(dòng)，它們的總資產(chǎn)超出3,000億美元，均以SDR計(jì)價(jià)。
在獲得國(guó)際貨幣基金組織(IMF)正式批準(zhǔn)后，人民幣使用的合法地位將進(jìn)一步提升，并增加投資者和私營(yíng)公司對(duì)人民幣資產(chǎn)的需求。巴塞爾資本協(xié)議3 流動(dòng)性覆蓋率的監(jiān)管可能就是其中的一個(gè)示例，其要求銀行持有的高質(zhì)量流動(dòng)資產(chǎn)必須以可自由兌換的貨幣為單位。人民幣是否符合資格取決于各國(guó)監(jiān)管機(jī)構(gòu)，但國(guó)際貨幣基金組織的決定也可能發(fā)揮作用。
將人民幣納入SDR的最終決定，在很大程度上是政治性的，根據(jù)最近的意見(jiàn)判斷，目前看來(lái)極有可能做出對(duì)人民幣有利的決定。
在上月于北京舉行的中國(guó)發(fā)展論壇上，中國(guó)人民銀行(PBOC)行長(zhǎng)周小川公開(kāi)提及人民幣加入SDR的看法。
這是中國(guó)人民銀行第一次明確將SDR目標(biāo)與資本賬戶的進(jìn)一步開(kāi)放聯(lián)系了起來(lái)。
國(guó)際貨幣基金組織在2010年的上次SDR評(píng)估中拒絕將人民幣納入SDR，理由是該貨幣不符合“可自由使用”的標(biāo)準(zhǔn)，但此后的態(tài)度似乎日益傾向于支持。
在回復(fù)周行長(zhǎng)時(shí)，國(guó)際貨幣基金組織(IMF)總裁克里斯蒂娜·拉加德(Christine Lagarde)表示，人民幣“明顯屬于”SDR一攬子貨幣，國(guó)際貨幣基金組織歡迎且與中國(guó)擁有相同目標(biāo)，并將“在這一事宜上與中國(guó)有關(guān)當(dāng)局開(kāi)展密切合作”。
歐洲各成員國(guó)政府在國(guó)際貨幣基金組織擁有最大的投票表決權(quán)份額—整體情況正日益變得有利，德國(guó)上月已正式宣布支持人民幣加入SDR。
最近德國(guó)還與法國(guó)、意大利、瑞士和英國(guó)一起，作為創(chuàng)始成員國(guó)加入了中國(guó)主導(dǎo)的亞洲基礎(chǔ)設(shè)施投資銀行(Asian Infrastructure Investment Bank)，表明了他們對(duì)中國(guó)有關(guān)當(dāng)局的政治支持。
據(jù)估計(jì)，逾1,000億美元的央行儲(chǔ)備目前已投資于人民幣資產(chǎn)，遠(yuǎn)遠(yuǎn)超出對(duì)瑞士法郎的投資，大體與澳元和加元的已知投資金額持平，與對(duì)日元和英鎊的投資并駕齊驅(qū)。
亞洲和南美洲以及非洲的許多央行投資于人民幣資產(chǎn)已有一段時(shí)間，但最近的消息顯示，歐洲各央行，包括英格蘭銀行、法蘭西銀行、匈牙利國(guó)家銀行和瑞士國(guó)家銀行，也亦步亦趨，對(duì)人民幣的態(tài)度變化之快令人吃驚。
據(jù)媒體報(bào)道，歐洲央行甚至也正在考慮將人民幣添加至自己的儲(chǔ)備。除了人民幣在貿(mào)易和金融交易中的使用率迅速增加外，這也有力支持了在今年晚些時(shí)候?qū)⑷嗣駧偶{入SDR的觀點(diǎn)。
自2010年，人民幣在用于確定貨幣“自由可用性”的大多數(shù)指標(biāo)方面已取得顯著增長(zhǎng)，例如國(guó)際銀行負(fù)債、外匯交易和支付。
根據(jù)Swift的數(shù)據(jù)，人民幣目前在使用最多的全球支付貨幣中排名第五至第七位。自2011年初至今，我們一直在跟蹤人民幣在“渣打銀行人民幣全球化指數(shù)”榜單上排名的迅速上升，目前人民幣的國(guó)際化程度是以前的21倍。
令人感興趣的是，美國(guó)將如何出牌—迄今為止，華盛頓方面的官方聲明一直不太熱心。但是，必須指出的一點(diǎn)是，鑒于國(guó)際貨幣基金組織的大多數(shù)重要決定均需要獲得85%的多數(shù)票支持，加之美國(guó)擁有一票否決權(quán)，因此如果在方法上沒(méi)有重大變化，SDR的決定可能只能獲得70%的投票支持。
如果目前不能做出決定，那么直到2020年才會(huì)舉行下一次SDR評(píng)估。國(guó)際貨幣基金組織理論上可以在這些時(shí)間之外開(kāi)展評(píng)估，但這樣做不太明智，而且會(huì)與國(guó)際貨幣基金組織促進(jìn)SDR更為廣泛的使用的宗旨相悖。對(duì)于開(kāi)展SDR評(píng)估的時(shí)間安排而言，額外不確定性的增加，會(huì)嚴(yán)重影響SDR超越當(dāng)前狀態(tài)的發(fā)展前景。
相比之下，今年將人民幣納入SDR，即刻有助于SDR進(jìn)一步反映中國(guó)在新世界經(jīng)濟(jì)中是最大出口國(guó)、GDP排名世界第二的現(xiàn)實(shí)情況。這不僅可以減輕對(duì)美元的依賴，還能獲得增強(qiáng)國(guó)際貨幣體系穩(wěn)定性的額外好處。
克里斯蒂娜·拉加德最近表示，國(guó)際貨幣基金組織的舉措“不是一個(gè)如果的問(wèn)題，而是一個(gè)何時(shí)的問(wèn)題”。考慮到人民幣在全球范圍內(nèi)的使用率和投資額迅速增長(zhǎng)，“何時(shí)”似乎日益可能就是現(xiàn)在。
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