日本向中國(guó)表達(dá)了對(duì)其資本外流速度的擔(dān)憂，并建議中國(guó)政府非常緩慢地推進(jìn)人民幣匯率改革，防止重蹈日本的覆轍。
路透社報(bào)道稱，市場(chǎng)在夏季出現(xiàn)劇烈波動(dòng)后，中國(guó)目前處于一個(gè)關(guān)鍵節(jié)點(diǎn)，資本外流規(guī)模高達(dá)上千億美元，中國(guó)政府大量消耗其仍舊龐大的外匯儲(chǔ)備，來(lái)抵消資本外流的影響。
日本官員表示，股市在數(shù)月之內(nèi)下跌了逾40%，人民幣意外貶值，這些均提醒，若中國(guó)操之過(guò)急，很容易失去對(duì)市場(chǎng)的控制。
“資本外流的速度令人警惕，”一位熟悉日本匯率政策的高級(jí)官員表示，“如果中國(guó)的金融體系不穩(wěn)，對(duì)日本和其他亞洲國(guó)家的影響將是巨大的！
日本官員曾公開(kāi)地敦促中國(guó)加快改革進(jìn)程，并對(duì)中國(guó)有政策工具和有技術(shù)加以管理表達(dá)了信心。但私下里，他們則是一副全然不同的論調(diào)，提醒北京方面不要這么快就準(zhǔn)許人民幣自由流動(dòng)，因?qū)脮r(shí)大批資本外流可能令人民幣成為投機(jī)客的目標(biāo)。
今年以來(lái)，日本方面在各種會(huì)議上向中國(guó)官員表達(dá)了他們的這種擔(dān)心，包括9月于土耳其召開(kāi)的20國(guó)集團(tuán)(G20)財(cái)長(zhǎng)會(huì)議。
周五中國(guó)朝人民幣國(guó)際化又邁進(jìn)了一大步，IMF工作人員和IMF總裁拉加德表態(tài)支持將人民幣納入特別提款權(quán)(SDR)籃子。分析師稱，人民幣入籃后可能帶動(dòng)對(duì)人民幣超過(guò)5,000億美元的需求。
由于事涉敏感而不愿具名的一日本官員稱：“應(yīng)該反過(guò)來(lái)，改革是第一步，然后再討論人民幣是否加入SDR。”
中國(guó)經(jīng)濟(jì)正處于轉(zhuǎn)型中，力圖轉(zhuǎn)向以消費(fèi)和服務(wù)為主導(dǎo)，且承諾要在2020年以前實(shí)現(xiàn)人民幣完全市場(chǎng)化，部分日本官員認(rèn)為這一目標(biāo)也過(guò)于“雄心勃勃”。
日本持謹(jǐn)慎態(tài)度，而美國(guó)則發(fā)出更強(qiáng)烈的呼吁--美國(guó)財(cái)長(zhǎng)杰克盧上周敦促中國(guó)推進(jìn)改革計(jì)劃。
但日本的觀點(diǎn)在中國(guó)政府心中頗有份量。日本作為一個(gè)經(jīng)濟(jì)強(qiáng)國(guó)，其過(guò)去30年的表現(xiàn)一直令中國(guó)當(dāng)局非常感興趣。
中國(guó)認(rèn)為日本對(duì)資本流動(dòng)和日?qǐng)A匯率的處理，是導(dǎo)致20世紀(jì)90年代初資產(chǎn)泡沫破裂的主要原因，此后日本進(jìn)入將近20年的持續(xù)通縮，至今仍未擺脫。
幾十年來(lái)，中國(guó)擔(dān)心的主要問(wèn)題是龐大的出口導(dǎo)致外匯大規(guī)模流入。
但美國(guó)財(cái)政部報(bào)告上月顯示，自從中國(guó)在8月安排人民幣貶值約2%，讓全球市場(chǎng)大吃一驚以來(lái)，資本凈流出已接近2,000億美元，中國(guó)當(dāng)局在第三季度似乎斥資2,290億美元干預(yù)匯市，以推高人民幣。
日本決策者并沒(méi)有暗示發(fā)生金融危機(jī)的風(fēng)險(xiǎn)迫在眉睫，但他們表示，中國(guó)大舉干預(yù)市場(chǎng)以抵消資本流出的影響，這表明中國(guó)政府心存擔(dān)憂。
日本官員稱，如果中國(guó)匯率自由化的速度太快，而又未能事先解決經(jīng)濟(jì)中的其它問(wèn)題，譬如負(fù)債過(guò)高，那么當(dāng)局可能難以控制資本外流，這或會(huì)影響到該國(guó)3.5萬(wàn)億的外匯儲(chǔ)備。
“市場(chǎng)自由化聽(tīng)起來(lái)不錯(cuò)。但也可能帶來(lái)各種問(wèn)題，”前日本財(cái)務(wù)省官員神原英資表示。在1990年代末，日本當(dāng)局曾大舉干預(yù)市場(chǎng)，以抑制日?qǐng)A劇烈波動(dòng)。
“經(jīng)濟(jì)由快速成長(zhǎng)過(guò)渡到穩(wěn)定增長(zhǎng)時(shí)，也許會(huì)出現(xiàn)一些市場(chǎng)動(dòng)蕩。中國(guó)可能也發(fā)生同樣的情況，因此自由浮動(dòng)匯率機(jī)制若推進(jìn)得太快，將是最糟糕的做法！
中國(guó)稱，人民幣貶值反映了市場(chǎng)的力量，但這一變化震動(dòng)了全球市場(chǎng)，因擔(dān)心這意味著經(jīng)濟(jì)形勢(shì)比先前預(yù)想的更差。
中國(guó)是日本最大的貿(mào)易伙伴國(guó)，其市場(chǎng)很容易因中國(guó)的政策決定而產(chǎn)生劇烈波動(dòng)。亞洲地區(qū)如受到影響，也會(huì)連累到許多在該地區(qū)開(kāi)展業(yè)務(wù)的日本企業(yè)和銀行。
人民幣貶值導(dǎo)致日本和全球股市重挫時(shí)，這種影響非常突出，因?yàn)橥顿Y者最初難以理解中國(guó)政府的動(dòng)機(jī)。
“有很多關(guān)于中國(guó)政策意圖的猜想，因?yàn)闇贤ú患，”一位駐中國(guó)的日本政府官員說(shuō)。
日本首相安倍晉三和財(cái)務(wù)大臣麻生太郎都呼吁中國(guó)解決經(jīng)濟(jì)中的結(jié)構(gòu)性問(wèn)題，比如壞賬和工業(yè)產(chǎn)能過(guò)剩等，并提供決策透明度。
如果中國(guó)未能解決這些問(wèn)題，受到影響的將不僅僅是中國(guó)。
“日本面臨的最大風(fēng)險(xiǎn)是中國(guó)經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)硬著陸，”前國(guó)際貨幣基金組織(IMF)副總裁筱原尚之稱，他與現(xiàn)任日本決策者仍聯(lián)系緊密。
“中國(guó)真正的‘黑天鵝’是壞賬問(wèn)題。”
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