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法興：中國(guó)可能不得不實(shí)施資本管制 以捍衛(wèi)人民幣匯率
法國(guó)興業(yè)銀行(SocGen)近日認(rèn)為，中國(guó)擁有的全球最大外匯儲(chǔ)備或不足以捍衛(wèi)人民幣匯率，中國(guó)可能還需采取資本管制措施。
該行全球策略師Kit Juckes周二(2月2日)在采訪中表示：“不能只是因?yàn)槟銚碛腥蜃畲蟮耐鈪R儲(chǔ)備，就低估儲(chǔ)備快速減少在國(guó)內(nèi)產(chǎn)生的貨幣影響。他們有一個(gè)簡(jiǎn)單的選擇：要么收緊資本帳戶(hù)，要么允許貨幣以更快的速度貶值！
該行全球策略師Kit Juckes周二(2月2日)在采訪中表示：“不能只是因?yàn)槟銚碛腥蜃畲蟮耐鈪R儲(chǔ)備，就低估儲(chǔ)備快速減少在國(guó)內(nèi)產(chǎn)生的貨幣影響。他們有一個(gè)簡(jiǎn)單的選擇：要么收緊資本帳戶(hù)，要么允許貨幣以更快的速度貶值。”
該行亞洲外匯策略主管Jason Daw也在采訪時(shí)表示，假如中國(guó)5%的人口，也就是6,500萬(wàn)居民都將5萬(wàn)美元的最大購(gòu)匯額度用足并匯出境，那么中國(guó)3.3萬(wàn)億美元的外匯儲(chǔ)備將被消耗殆盡。法國(guó)興業(yè)銀行按照國(guó)際貨幣基金組織(IMF)計(jì)算方法估算的結(jié)果顯示，要應(yīng)對(duì)國(guó)際收支危機(jī)，中國(guó)需要至少2.8萬(wàn)億美元的外匯儲(chǔ)備。
自2015年11月底獲得IMF儲(chǔ)備貨幣地位以來(lái),人民幣累計(jì)已貶值2.8%。法國(guó)興業(yè)銀行的Daw及其首席中國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家姚煒在一份研究報(bào)告中表示，如果資本外流加劇，人民幣兌美元今年可能下跌多達(dá)12%，至1美元兌7.5元人民幣。這家法國(guó)銀行估計(jì)，在截至去年9月的6個(gè)季度中，有6570億美元資金離開(kāi)中國(guó)。
該行建議客戶(hù)暫時(shí)遠(yuǎn)離中國(guó)資產(chǎn)，做空將中國(guó)視為最大出口市場(chǎng)的臺(tái)灣和韓國(guó)的貨幣。該行預(yù)計(jì)臺(tái)幣到年底將下跌3%，韓元下跌2%。
中國(guó)的政策制定者正在努力遏制創(chuàng)紀(jì)錄的資金外流，提振人民幣匯率，同時(shí)開(kāi)放資本賬戶(hù)并將借貸成本保持在低位，以促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。中國(guó)的這一行動(dòng)對(duì)諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎(jiǎng)得主羅伯特·蒙代爾的“三元悖論”構(gòu)成了挑戰(zhàn)。根據(jù)蒙代爾的理論，貨幣政策的獨(dú)立性、匯率的穩(wěn)定性和資本的自由流動(dòng)性，一國(guó)不可能三者兼得。
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