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“央媽”一出手！人民幣大跌超400點(diǎn)

周一(9月11日)21時(shí)30分左右，在岸人民幣兌美元夜盤(pán)持續(xù)下跌，日內(nèi)跌幅超過(guò)400點(diǎn)。值得注意的是，在岸人民幣也從上周五最高點(diǎn)跌近900點(diǎn)。

　　此外，離岸人民幣離岸人民幣兌美元日內(nèi)也跌逾400點(diǎn)，跌破6.53關(guān)口。離岸人民幣自9月8日的高點(diǎn)6.4387回落，今日最低跌至6.5335，與上周五最高點(diǎn)相比跌近1000點(diǎn)。

　　近期以來(lái)人民幣瘋狂飆升，似乎已經(jīng)影響了中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的重要?jiǎng)恿Α隹凇Ｒ虼藦纳现芪彘_(kāi)始，消息人士稱(chēng)中國(guó)央行停止征收外匯風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金，到今天央行確認(rèn)，人民幣大跌...

　　中國(guó)央行自今日（9月11日）起將境內(nèi)金融機(jī)構(gòu)開(kāi)展的代客遠(yuǎn)期售匯類(lèi)業(yè)務(wù)外匯風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金率從20%調(diào)整為零，以及對(duì)境外金融機(jī)構(gòu)境內(nèi)存放執(zhí)行正常準(zhǔn)備金率的政策。

　　中國(guó)央行周一通過(guò)電子郵件，發(fā)布金融研究所孫國(guó)峰所長(zhǎng)關(guān)于調(diào)整外匯風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金政策和對(duì)境外金融機(jī)構(gòu)境內(nèi)存放執(zhí)行正常準(zhǔn)備金率政策的表態(tài)口徑。

　　孫國(guó)峰稱(chēng)，無(wú)論是學(xué)界還是業(yè)界都普遍認(rèn)為人民幣匯率已比較充分地反映了經(jīng)濟(jì)基本面，匯率總體處于合理均衡的水平。

　　在市場(chǎng)環(huán)境已轉(zhuǎn)向中性的情況下，有必要調(diào)整前期為抑制外匯市場(chǎng)順周期波動(dòng)而出臺(tái)的逆周期宏觀審慎管理措施。

　　中外分析師普遍認(rèn)為，此舉釋放了央行不愿意人民幣過(guò)快升值的信號(hào)，或可有效放緩近期的猛漲勢(shì)頭，同時(shí)也可避免直接入市干預(yù)。

　　對(duì)于人民幣走勢(shì)前景的影響，分析師多數(shù)認(rèn)為中期來(lái)看人民幣仍將繼續(xù)溫和走強(qiáng)，主要受益于美元弱勢(shì)、人民幣市場(chǎng)情緒改善，且資金外流形勢(shì)正在轉(zhuǎn)為流入等支撐因素。

　　高盛經(jīng)濟(jì)學(xué)家鄧敏強(qiáng)等在9月10日的研報(bào)中認(rèn)為，央行此時(shí)放開(kāi)準(zhǔn)備金，暗示決策者對(duì)跨境資本流動(dòng)的擔(dān)憂(yōu)減輕，并可能準(zhǔn)備放松人民幣下滑時(shí)采取的其他資本控制措施。

　　高盛指出8月中旬以來(lái)，流動(dòng)壓力似乎已經(jīng)逆轉(zhuǎn)，人民幣走強(qiáng)更多由市場(chǎng)推動(dòng)。針對(duì)遠(yuǎn)期匯率的措施“標(biāo)志著，這可能是為中期人民幣（雙向）波動(dòng)增加做準(zhǔn)備所邁出的有意義的一步�！�

　　中金公司首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家梁紅、宏觀經(jīng)濟(jì)研究分析師�；埯惖热嗽趫�(bào)告中稱(chēng)，如果人民幣市場(chǎng)情緒改善、外匯凈流入出現(xiàn)較持續(xù)的趨勢(shì)，更多2015年第四季度以來(lái)實(shí)施的資本管制措施可能會(huì)擇時(shí)放松，尤其是“臨時(shí)性”舉措。順序上，先放開(kāi)一些對(duì)居民購(gòu)匯的管制可能是較為合理的政策選擇

　　市場(chǎng)對(duì)人民幣的需求近期明顯回升，且外匯流出很可能近期逆轉(zhuǎn)。今年以來(lái)的經(jīng)濟(jì)基本面支持人民幣走強(qiáng)，進(jìn)一步放松近年實(shí)施的、包括針對(duì)居民換匯的管制措施是自然的選擇。

　　人民幣套利交易“機(jī)會(huì)成本”的大幅上升可能會(huì)觸發(fā)大量“實(shí)際意義上”的空頭平倉(cāng)，預(yù)估約3000-6000億美元頭寸。中國(guó)央行取消了兩年前宣布的對(duì)遠(yuǎn)期售匯征收20%風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金的政策，這有助于降低遠(yuǎn)期購(gòu)匯的交易成本，但不會(huì)成為人民幣與外匯相對(duì)需求的決定性因素。

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