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央行一季度貨幣政策報告：打好防范化解重大金融風險攻堅戰(zhàn)
周五(5月11日)，中國央行發(fā)布第一季度中國貨幣政策執(zhí)行報告，報告稱，下一階段將保持政策的連續(xù)性和穩(wěn)定性，實施好穩(wěn)健中性的貨幣政策，注重引導預期，保持流動性合理穩(wěn)定，為供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革和高質(zhì)量發(fā)展營造中性適度的貨幣金融環(huán)境。健全貨幣政策和宏觀審慎政策雙支柱調(diào)控框架，深化利率和匯率市場化改革，增強利率調(diào)控能力，加大市場決定匯率的力度，保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩(wěn)定。
對下一階段政策思路，報告指出，央行擬于2019年第一季度評估時將資產(chǎn)規(guī)模5000億元以下金融機構(gòu)發(fā)行的同業(yè)存單納入MPA考核。
一是保持貨幣政策的穩(wěn)健中性，管住貨幣供給總閘門。
二是促進結(jié)構(gòu)優(yōu)化，支持經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整和轉(zhuǎn)型升級。
三是進一步深化利率市場化和人民幣匯率形成機制改革，提高金融資源配置效率，完善金融調(diào)控機制。
四是完善金融市場體系，切實發(fā)揮好金融市場在穩(wěn)增長、調(diào)結(jié)構(gòu)、促改革和防風險方面的作用。
五是深化金融機構(gòu)改革，通過增加供給和競爭改善金融服務。
六是打好防范化解重大金融風險攻堅戰(zhàn)。
報告還提到，隨著我國經(jīng)濟發(fā)展進入新階段，推升宏觀杠桿率的因素開始出現(xiàn)變化：
一是未來一段時期我國經(jīng)濟有望保持穩(wěn)定增長，我國經(jīng)濟由高速增長階段轉(zhuǎn)向高質(zhì)量發(fā)展階段，必然要求提高債務資金的利用效率，有助于帶動杠桿率下行。
二是我國商品和要素領域的貨幣化程度已經(jīng)較高，伴隨人口老齡化步伐加快，貨幣化進程也將趨于放緩，在杠桿率上會有所顯現(xiàn)。
三是金融監(jiān)管加強，金融市場不斷完善，對影子銀行導致杠桿率上升的狀況有所抑制。
四是地方政府債務約束硬化，政府融資擔保行為規(guī)范。
五是供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革進一步推進，加之市場化法治化債轉(zhuǎn)股深入實施等，都將有利于宏觀杠桿率企穩(wěn)甚至下降。
在上述因素的共同作用下，未來我國宏觀杠桿率有望進一步趨穩(wěn)，并逐步實現(xiàn)結(jié)構(gòu)性去杠桿。
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