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金穩(wěn)會(huì)首次會(huì)議后 貨幣政策去往何處？幾位央行“傳聲筒”重磅發(fā)聲
孫國(guó)峰稱，結(jié)構(gòu)性貨幣政策并非防水，也非全面放松；劉世錦強(qiáng)調(diào)了當(dāng)前的穩(wěn)杠桿任務(wù)；馬駿指明，未來(lái)將避免貨幣總量“一刀切”；黃益平警示，要警惕去杠桿的“次生風(fēng)險(xiǎn)”，平衡防風(fēng)險(xiǎn)和改革、發(fā)展、穩(wěn)定的關(guān)系。
7月2日，新一屆國(guó)務(wù)院金融穩(wěn)定發(fā)展委員會(huì)成立并召開(kāi)會(huì)議。
會(huì)議研究了推進(jìn)金融改革開(kāi)放、保持貨幣政策穩(wěn)健中性、維護(hù)金融市場(chǎng)流動(dòng)性合理充裕、把握好監(jiān)管工作節(jié)奏和力度等工作，并部署了近期主要任務(wù)。
從會(huì)后多名央行“傳聲筒”人士對(duì)于未來(lái)貨幣政策走向的表態(tài)來(lái)看，貨幣政策的“全面寬松”轉(zhuǎn)向并未得到承認(rèn)，“穩(wěn)健中性”的貨幣政策仍是主要取向，穩(wěn)杠桿階段需要平衡防風(fēng)險(xiǎn)和改革、發(fā)展、穩(wěn)定的關(guān)系，未來(lái)或許有望出現(xiàn)更多的結(jié)構(gòu)性貨幣政策。
年內(nèi)三次定向降準(zhǔn)后，市場(chǎng)上對(duì)貨幣政策轉(zhuǎn)向?qū)捤傻暮袈曉絹?lái)越多。貨幣政策的邊際調(diào)整似乎也已經(jīng)得到確定，上證報(bào)周四頭版文章提到，今年以來(lái)，人民銀行通過(guò)存款準(zhǔn)備金、中期借貸便利等工具投放中長(zhǎng)期流動(dòng)性約2.8萬(wàn)億元（包含7月5日降準(zhǔn)將釋放的約7000億元資金），遠(yuǎn)超去年全年1.76萬(wàn)億元的總和。
央行金融研究所所長(zhǎng)孫國(guó)峰在發(fā)表在《中國(guó)金融》雜志上的文章中，詳細(xì)分析了“正確理解穩(wěn)健中性的貨幣政策”。孫國(guó)峰特別提到，今年以來(lái)的結(jié)構(gòu)性貨幣政策操作，“并非防水，也非全面放松”，而是在貨幣總量穩(wěn)健中性的同時(shí)，“優(yōu)化流動(dòng)性的投向和結(jié)構(gòu)，有針對(duì)性地解決經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中的突出問(wèn)題”。
孫國(guó)峰還提到，結(jié)構(gòu)性去杠桿穩(wěn)步推進(jìn)，金融風(fēng)險(xiǎn)防控成效初顯。要打贏防范化解重點(diǎn)金融風(fēng)險(xiǎn)攻堅(jiān)戰(zhàn)，需要繼續(xù)堅(jiān)持穩(wěn)健中性的貨幣政策取向。
金穩(wěn)會(huì)也強(qiáng)調(diào)了重大風(fēng)險(xiǎn)攻堅(jiān)戰(zhàn)和應(yīng)對(duì)外部風(fēng)險(xiǎn)的必要性。會(huì)議認(rèn)為，經(jīng)濟(jì)正向高質(zhì)量發(fā)展邁進(jìn)，市場(chǎng)主體韌性強(qiáng)，國(guó)內(nèi)巨大規(guī)模市場(chǎng)的回旋空間廣闊，“完全具備打贏重大風(fēng)險(xiǎn)攻堅(jiān)戰(zhàn)和應(yīng)對(duì)外部風(fēng)險(xiǎn)的諸多有利條件”。
打贏重大風(fēng)險(xiǎn)攻堅(jiān)戰(zhàn)，對(duì)于防范金融風(fēng)險(xiǎn)的去杠桿行動(dòng)，央行貨幣政策委員會(huì)委員劉世錦昨日再一次強(qiáng)調(diào)，在穩(wěn)健中性貨幣政策及結(jié)構(gòu)性信貸政策營(yíng)造的適宜的貨幣金融環(huán)境下，“去杠桿初見(jiàn)成效，我國(guó)進(jìn)入穩(wěn)杠桿階段”。
劉世錦強(qiáng)調(diào)了當(dāng)前的穩(wěn)杠桿任務(wù)，而另一名央行貨幣政策委員會(huì)委員，清華大學(xué)金融與發(fā)展研究中心主任馬駿則指明，在未來(lái)的一段時(shí)間內(nèi)，去杠桿將會(huì)避免總量“一刀切”，更多注重結(jié)構(gòu)性去杠桿。
這印證了貨幣總量層面將仍舊維持穩(wěn)健中性，而未來(lái)有望進(jìn)一步擴(kuò)大結(jié)構(gòu)性貨幣政策的操作。
北京大學(xué)國(guó)家發(fā)展研究院副院長(zhǎng)、曾任央行貨幣政策委員會(huì)委員的黃益平更是直接警示，要高度警惕去杠桿過(guò)程中的“次生風(fēng)險(xiǎn)”，平衡好防范化解重大風(fēng)險(xiǎn)和改革、發(fā)展、穩(wěn)定的關(guān)系。
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