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受人民幣走強(qiáng)拖累INE原油大跌逾1% 正釋放利多信號(hào)
周一（2月25日）上海原油價(jià)格下跌。主力合約SC1904，以449.0元/桶收盤，下跌5.5元/桶，跌幅1.21%。全球經(jīng)濟(jì)疲軟對(duì)需求沖擊的預(yù)期越來(lái)越強(qiáng)，短期油市不確定因素增多，油價(jià)表現(xiàn)或承壓。另外，人民幣大漲帶來(lái)負(fù)面影響。美國(guó)原油庫(kù)存大增帶來(lái)壓力，此外，美國(guó)國(guó)內(nèi)原油產(chǎn)量增加10萬(wàn)桶至1200萬(wàn)桶/日，連續(xù)四周持平后再度增長(zhǎng)，創(chuàng)2018年12月14日當(dāng)周以來(lái)最大增幅并續(xù)刷歷史新高。美國(guó)原油產(chǎn)量位居世界第一，連續(xù)增產(chǎn)抵消了OPEC減產(chǎn)作用，短期來(lái)看，庫(kù)存及產(chǎn)量增加都將利空國(guó)際油價(jià)。中美經(jīng)貿(mào)磋商在技術(shù)轉(zhuǎn)讓、非關(guān)稅壁壘、農(nóng)業(yè)方面取得實(shí)質(zhì)性進(jìn)展，料對(duì)需求帶來(lái)一波利好。
高盛：若委內(nèi)瑞拉形勢(shì)未能改善，可能對(duì)20-30萬(wàn)桶/日的產(chǎn)油量造成潛在影響。我們認(rèn)為近期油價(jià)走強(qiáng)將為產(chǎn)油商提供以遠(yuǎn)期價(jià)格出售以確保收益安全的機(jī)會(huì)窗口，預(yù)計(jì)2019年年底布倫特原油與WTI原油價(jià)格將分別在60美元/桶和55美元/桶水平，由于OPEC+存在退出減產(chǎn)的可能性、二疊紀(jì)產(chǎn)油擴(kuò)張以及經(jīng)濟(jì)上行等因素的影響，遠(yuǎn)期油價(jià)可能繼續(xù)承壓。
交易綜述
上海原油價(jià)格下跌。主力合約SC1904，以449.0元/桶收盤，下跌5.5元/桶，跌幅1.21%。全部合約成交287226手，持倉(cāng)減少1924手至63064手。主力合約成交276492手，持倉(cāng)增加556手至47640手。
中國(guó)及海外消息
【新華社:中美經(jīng)貿(mào)磋商在技術(shù)轉(zhuǎn)讓、非關(guān)稅壁壘、農(nóng)業(yè)方面取得實(shí)質(zhì)性進(jìn)展】
① 2月21日至24日，習(xí)近平主席特使、中共中央政治局委員、國(guó)務(wù)院副總理、中美全面經(jīng)濟(jì)對(duì)話中方牽頭人劉鶴與美國(guó)貿(mào)易代表萊特希澤、財(cái)政部長(zhǎng)姆努欽在華盛頓舉行第七輪中美經(jīng)貿(mào)高級(jí)別磋商；
、 雙方進(jìn)一步落實(shí)兩國(guó)元首阿根廷會(huì)晤達(dá)成的重要共識(shí)，圍繞協(xié)議文本開展談判，在技術(shù)轉(zhuǎn)讓、知識(shí)產(chǎn)權(quán)保護(hù)、非關(guān)稅壁壘、服務(wù)業(yè)、農(nóng)業(yè)以及匯率等方面的具體問題上取得實(shí)質(zhì)性進(jìn)展；
、 在此基礎(chǔ)上，雙方將按照兩國(guó)元首指示做好下一步工作。（新華社）
【長(zhǎng)慶油田產(chǎn)氣量創(chuàng)歷史同期新高】
2月22日，長(zhǎng)慶油田本年度冬季天然氣保供進(jìn)入第100天，日產(chǎn)氣量達(dá)1.21億立方米。該油田本年度冬供已累計(jì)向北京、西安等40多個(gè)大中城市安全穩(wěn)定供氣120億立方米，確保了千家萬(wàn)戶溫暖過冬、快樂過節(jié)。長(zhǎng)慶油田全力以赴加大開發(fā)力度，產(chǎn)氣量連續(xù)10年快速增長(zhǎng)。2018年，生產(chǎn)天然氣387.48億立方米，占全國(guó)天然氣總產(chǎn)量的1/4；進(jìn)入2019年以來(lái)，產(chǎn)氣量已達(dá)54.8億立方米，再創(chuàng)歷史同期新高。
【沙特阿美擬收購(gòu)浙江石油化工有限公司股權(quán)】
2月22日沙特阿美簽署了三份諒解備忘錄，旨在擴(kuò)大其在浙江省的下游業(yè)務(wù)，目標(biāo)是收購(gòu)位于舟山市日原油加工能力80萬(wàn)桶的浙江石油化工有限公司（浙江石化）9%的股權(quán)。與舟山市政府簽訂的第一份合約擬將收購(gòu)此項(xiàng)目9% 的股權(quán)。 第二份合約是與浙江石化另外三家股東榮盛石化(11.42 +0.00%,診股)股份有限公司、浙江巨化投資有限公司以及浙江桐昆投資有限公司簽署的。沙特阿美將對(duì)此項(xiàng)目提供長(zhǎng)期的原油供應(yīng)以及充分利用浙江石化的大型原油存儲(chǔ)設(shè)施，為亞洲地區(qū)客戶提供服務(wù)。
【國(guó)內(nèi)將增強(qiáng)廣東的液化天然氣進(jìn)口能力】
中國(guó)正在準(zhǔn)備建設(shè)新的液化天然氣進(jìn)口設(shè)施，同時(shí)也在擴(kuò)建粵港澳大灣區(qū)地區(qū)現(xiàn)有的液化天然氣終端。該地區(qū)包括香港、澳門兩個(gè)特別行政區(qū)和廣東省其他九個(gè)城市，政府希望將其轉(zhuǎn)變?yōu)橐粋(gè)經(jīng)濟(jì)中心。中國(guó)是全球第二大液化天然氣進(jìn)口國(guó)，在實(shí)施清潔空氣戰(zhàn)略的過程中，中國(guó)繼續(xù)推動(dòng)冷凍燃料的進(jìn)口，并創(chuàng)下新的歷史新高。中國(guó)在2018年進(jìn)口了5370萬(wàn)噸液化天然氣，與2017年相比增長(zhǎng)了近38%，當(dāng)時(shí)中國(guó)已超過韓國(guó)成為世界第二大液化天然氣進(jìn)口國(guó)。
【清潔燃料需求增加，煉油催化劑迎來(lái)好年景】
根據(jù)美國(guó)能源信息署（EIA）發(fā)布的最新數(shù)據(jù)，受發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體實(shí)施更高的汽車燃料經(jīng)濟(jì)性標(biāo)準(zhǔn)影響，2019年燃料需求還將繼續(xù)增長(zhǎng)，但增速會(huì)略有降低！盁捰痛呋瘎┕⿷(yīng)商普遍對(duì)2019年市場(chǎng)需求看好，因?yàn)樘峁└邇r(jià)值的催化劑不僅使煉油廠實(shí)現(xiàn)盈利能力最大化，還可以抵消汽車燃料效率提高和車輛電氣化產(chǎn)生的不利影響！卑退狗蚬に嚧呋瘎└呒(jí)副總裁Detlef Ruff表示，“燃料增長(zhǎng)將主要來(lái)自發(fā)展中國(guó)家。城市化發(fā)展和生活水平的提高正使運(yùn)輸燃料需求增加。發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體的燃料需求則趨向達(dá)到峰值！
機(jī)構(gòu)觀點(diǎn)
華泰期貨：供需總量矛盾由OPEC減產(chǎn)來(lái)解決，東西區(qū)供需矛盾由套利流量解決，但成品油結(jié)構(gòu)性矛盾依然是無(wú)解的
從當(dāng)前原油市場(chǎng)的價(jià)差結(jié)構(gòu)上看，與上周差異不大，布倫特與Dubai月差維持Back結(jié)構(gòu)，WTI維持近月貼水結(jié)構(gòu)，Brent-Dubai價(jià)差繼續(xù)收窄，從區(qū)域平衡與貿(mào)易流向上看，我們預(yù)計(jì)東區(qū)供需缺口依然會(huì)拉大，中東出口繼續(xù)下滑（2月上沙特出口同比下滑幅度大）疊加恒力等大煉化項(xiàng)目提升開工，仍然需要大力從區(qū)外增加原油進(jìn)口，而西區(qū)市場(chǎng)來(lái)看，3月份會(huì)相對(duì)寬松，美國(guó)煉廠檢修疊加產(chǎn)量持續(xù)增長(zhǎng)，可供出口量增加，疊加利比亞沙拉拉油田復(fù)產(chǎn)以及地中海原油裝運(yùn)的正；A(yù)計(jì)西區(qū)供需總體趨于偏松，因此我們預(yù)計(jì)市場(chǎng)仍然呈現(xiàn)“東緊西松”格局，但2月份跨區(qū)套利船貨的大幅增加，這些原油會(huì)在3、4月份集中到貨，有助于東區(qū)市場(chǎng)供需緊張的緩和，但從當(dāng)前來(lái)看，較低的EFS顯示東區(qū)購(gòu)買西區(qū)輕油仍然存在較高的套利收益，因此東區(qū)對(duì)西區(qū)的邊際需求還沒有出現(xiàn)放緩跡象，但這意味著全球煉廠的進(jìn)料將會(huì)更為輕質(zhì)化，輕質(zhì)組分的收率將會(huì)增加，成品油結(jié)構(gòu)性的矛盾仍然存在，因此在當(dāng)前石油市場(chǎng)來(lái)看，供需總量矛盾由OPEC減產(chǎn)來(lái)解決，東西區(qū)供需矛盾由套利流量解決，但成品油結(jié)構(gòu)性矛盾依然是無(wú)解的。
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